Où en sommes-nous dans le saga des tarifs de Trump ? Après que la Maison-Blanche a augmenté les tarifs sur les importations chinoises cinq fois en l’espace de neuf semaines, une « pause » a été annoncée, ainsi qu’une exemption pour les produits électroniques grand public, avant le dernier rebondissement.
En effet, la Maison-Blanche a déclaré hier que l’exemption, qui couvre tous les produits Apple, n’était que temporaire, d’une durée de 1 à 2 mois. Cependant, il y a trois raisons pour lesquelles cela est extrêmement peu probable.
Un contexte tarifaire insoutenable
Au milieu de cette chronologie, j’avais suggéré que les produits Apple seraient probablement exemptés, ce qui s’est réalisé. Les deux premières raisons principales montrent pourquoi cela est peu susceptible de changer.
Premièrement, l’escalade que nous avons observée est clairement insoutenable. Chaque fois qu’Apple annonce une augmentation des tarifs américains sur les produits chinois, la Chine répond par un tarif équivalent sur les produits américains. Trump est passé de 10 % à 20 %, puis à 34 %, atteignant finalement 145 %. Il est évident qu’il n’y a pas de fin à cette guerre des tarifs, même si Trump devait éventuellement frapper à 1 000 % ou plus.
Une économie mondiale déjà touchée
Deuxièmement, l’impact sur l’économie américaine et l’économie mondiale a déjà été dévastateur. Ce n’est pas seulement ce qui s’est passé, mais aussi l’irréductibilité des politiques économiques américaines. Les entreprises doivent planifier leurs horaires de production des mois à l’avance, et des investissements en capital des années en avance. Cela n’est tout simplement pas possible dans une économie aussi turbulente. La stabilité est donc essentielle pour commencer à réparer les dommages économiques.
Un impact dévastateur sur le marché obligataire
Troisièmement, et c’est le plus important de tous, l’impact sur le marché obligataire américain a clairement annoncé un déclin vers une récession de grande envergure. La perte de confiance dans l’économie américaine a conduit à une forte vente des obligations d’État. En réponse, le gouvernement américain a dû augmenter le rendement de celles-ci, ce qui rend l’emprunt plus coûteux pour les consommateurs et les entreprises.
Une hausse brutale des coûts du crédit est le moyen le plus rapide d’entrer en récession, et même Trump a dû admettre que la vente d’obligations l’avait contraint à « mettre en pause » les augmentations de tarifs.
Chaque fois que Trump essaiera de rétablir des tarifs, cela réduira la confiance dans l’économie américaine, entraînant d’autres ventes d’obligations, ce qui augmentera les taux d’intérêt et nuira encore à l’économie. C’est une spirale descendante sans échappatoire, sauf à abandonner la politique qui a causé tout cela.
