Goldman Sachs a abaissé de 370 à 360 dollars son objectif de cours pour l’action Apple à la suite de la conférence de résultats du groupe. Dans sa note aux investisseurs, la banque maintient sa recommandation « Buy », mais affiche davantage de prudence sur les prochains mois, notamment en raison des volumes qu’Apple serait en mesure de livrer.
Cette cible reste néanmoins supérieure aux 340 dollars visés par Goldman Sachs depuis mai 2026. La banque avait porté son estimation à 370 dollars quelques jours avant la publication des résultats, avant de revenir partiellement sur cette hausse après les indications données par la direction d’Apple.
Une demande qui dépasserait les capacités de livraison
Le principal point de vigilance identifié par Goldman Sachs concerne l’écart entre l’intérêt des clients et les produits effectivement disponibles au prochain trimestre. Selon ses analystes, Apple ne pourrait pas satisfaire l’ensemble de la demande, ce qui limiterait les ventes comptabilisées sur la période, même si l’attrait pour ses appareils demeure élevé.
Tim Cook a lui-même présenté cette situation lors de la conférence de résultats comme la conséquence d’une demande particulièrement forte, et non comme un problème lié aux fournisseurs ou aux partenaires d’Apple. Pour Goldman Sachs, ce contexte peut surtout décaler une partie des revenus : des clients disposés à acheter pourraient devoir attendre avant d’être servis.
Les Services aussi dans le viseur
La banque anticipe parallèlement un ralentissement plus net de la croissance des Services. Elle cite notamment un tassement des ventes de l’App Store, un segment surveillé de près compte tenu de son rôle dans les revenus récurrents d’Apple.
Goldman Sachs considère cependant qu’Apple conserve des atouts pour traverser cette phase : la force de son écosystème, l’élargissement potentiel de sa base d’utilisateurs avec les ventes d’appareils et les récentes hausses de prix pourraient soutenir les revenus. La note évoque aussi l’effet potentiel de nouveaux produits et de fonctions d’intelligence artificielle sur les services, notamment iCloud+.
Ce que ça change
La révision de Goldman Sachs ne remet pas en cause sa position positive sur Apple, mais elle souligne un risque d’exécution à court terme. Pour Apple, une demande élevée ne produira pleinement ses effets financiers que si elle peut être convertie en livraisons ; pour les utilisateurs, cela pourrait se traduire par une disponibilité plus tendue sur certains produits.
Les prochains résultats permettront surtout de mesurer si cette contrainte reste temporaire et si le rythme des Services, particulièrement celui de l’App Store, se redresse comme attendu.
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Source : Goldman Sachs — note aux investisseurs
